Defter Değeri Ne Demektir?
Bir şirketin fabrikaları, arsaları, makineleri, kasasındaki nakit ve stoklarının toplamından banka kredileri ve tedarikçi borçları çıkarıldığında geriye kalan tutar Özkaynaklardır (Defter Değeri).
Yani şirket bugün faaliyetlerini tamamen sonlandırsa, her şeyini nakde çevirip borçlarını kapatsa hissedarlara dağıtılacak net servettir.
PD/DD Bize Ne Anlatır?
- PD/DD = 1.00: Şirketin borsa değeri ile şirketin net muhasebe serveti birbirine eşittir.
- PD/DD < 1.00: Şirket borsada özkaynaklarının bile altında bir fiyata işlem görmektedir. Bu durum hissenin kelepir olduğunu gösterebileceği gibi, şirketin geleceğine dair ciddi finansal kriz endişeleri olduğunu da işaret edebilir.
- PD/DD > 1.00: Piyasa, şirketin marka değerine, pazar payına ve gelecekteki kâr üretme potansiyeline güvenerek özkaynaklarının birkaç katı prim ödemeye razıdır.
Yazılım ve hizmet sektöründe fabrika veya arsa gibi ağır fiziki varlıklar bulunmadığı için defter değerleri düşük, dolayısıyla PD/DD oranları doğal olarak yüksek çıkar. Bu çarpanı özellikle bankalar, holdingler, GYO'lar ve ağır sanayi şirketlerini kıyaslarken kullanmak çok daha sağlıklı sonuçlar verir.
